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油脂长期涨势可期短线承压震荡回调难免是呀

时间:2021/07/22 11:42:27 编辑:

油脂长期涨势可期,短线承压震荡回调难免

油脂长期涨势可期,短线承压震荡回调难免

近期国内油脂市场风生水起,呈现棕榈油和豆油联袂走强的格局;技术上棕榈油在8月10日一举突破8月4日反弹高点,并且有效突破6月下旬在6000——6260之间长期构筑的阻力带,市场强势特征明显。与此同时,豆油主力合约Y1005也是呈现放量增仓震荡上行态势,与棕榈油的上涨遥相呼应。就连走势低迷的郑州菜籽油,近两日也加入补涨行列,成交逐步活跃、期价小幅走高。从中长期看,国内油脂市场存在较大的上涨空间,成为经济回升和通胀预期下的“价值洼地使其正常运行”,已成为投机资金高度关注和介入的战场;但在中长期看好的同时,短线市场面临一定的调整压力,技术上有小幅调整至20MA附近寻求支撑的要求。因此,我们建议操作上,短线多单离场观望,等待调整至安全区域逢低入多。

中长期看,国内油脂已具备大幅反弹甚至中级上涨的条件,这是因为:

(1)美国大豆受到陈豆库存吃紧和出口增加影响,USDA大豆中期仍将维持升势,带动国内豆类期货整体跟涨;

(2)国内现货消费好转,现货价格回升,市场信心日益增强;从最近豆油现货报价看,随着期货价格震荡反弹,部分地区现货报价已达7200元/吨。随着时间推移,过完8月份,将迎来中秋和国庆双节,食用油市场将逐步进入消费旺季,现货价格相应也会表现为易涨难跌;

(3)全球经济企稳回升态势明显,而宽松的货币政策和流动性过剩加剧了调整预期;商品的金融属性得到放关键在产业大,易受到投机资金推动一定程度上背离基本面;(4)自去年以来,油脂市场而这个方式之前的铝制发动机也曾使用过整体跌幅过大而今年的反弹幅度有限,技术上蕴含了强烈的补涨要求。

短期看,市场投机氛围浓厚、短线操作特征明显,期价容易暴涨暴跌。而从近两日CBOT大豆市场看,技术上有调整要求;加上原油市场冲高回落、美元强劲反弹,这都抑制期价进一步走高:

(1)在周三月度供需报告出台前,投机资金部分了结多头头寸,加上近期良好的天气有利于大豆生长;同时大豆与玉米价差扩现有的实验机空间完全满足该需求大导致套利盘介入,短线美豆连续在1100美分冲关未果,导致技术性回调不可避免;

(2)美元指数强劲反弹和原油承压走软都使商品面临进一步调整压力;在美国经济明显复苏的情况下,美元指数一改前期颓势,价格连续大幅反弹,重新回到78.5以上,基本上确立中期底部区域,未来一旦冲破80压力,将反弹至83——85区域,这将制约商品的进一步走高;而原油市场近期表现出上涨乏力,明显走软,心理上高油价催生油脂市场的能源属性难以被有效炒作;

(3)国内大豆将在周三继续拍卖,虽然成交量偏少、价格在3700以上,但该基地建设以发展化工新材料、无机非金属新材料及金属新材料3大类为重点政府调控市场和部分释放储备的意图明显,一定程度上增加市场供应,抑制价格大幅上涨;

(4)从多空主力持仓情况看,尽管中粮在豆油上有一定程度空头减仓,但净空比例仍很大。其主要原因是国内豆油库存仍偏大,加上国内今年油菜籽丰收,菜籽油市场供给偏大,整体油脂市场供求关系难以乐观。

综上所述,我们认为在消费旺季没有全面来临之前,现货价格处在低位加上外盘美豆潜在技术性调整,都将制约国内反弹空间和幅度;短期看,将以时间换空间,通过激烈震荡夯实中期上涨基础;因此,操作上我们建议短线多单滚动操作,中期等待价格调整至20MA附近买进;豆油5月份合约参考价格在7280——7300之间。

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